保险公司信用评级应考察的主要内容
什么是信用评级
  简单说就是，专业信用评级机构对特定的机构或特定机构所发行的证券如期还本付息能力和可信任度的评价，也可以说是对其能否如期还本付息风险度的评价。信用评级多用 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等符号表示还本付息能力和风险的大小。BBB级以上的级别为投资级，即还本付息的能力较强，一般能够及时还本付息，风险不大；级别越高，还本付息能力越强，风险越小，AAA级为最高级。BBB级以下为投机级，投机级的含义是对这类证券进行投资或与这类机构打交道有投机性，风险较大级别越低，还本付息的能力越弱，风险越大，D级为破产倒闭级。
  信用评级是在市场经济体系日益发展完善的过程中应运而生的。早在20世纪初，美国的约翰·穆迪对美国铁路债券发表了其债券评级观点，从而使信用评级首次进入证券市场，现代信用评级制度也由此确立并日益完善。信用评级获得较大发展是在20世纪70年代，这时全球资本市场迅速发展，信用评级得到越来越多的投资的认同。目前，我国信用评级机构大约有20家左右，已开展的信用评级品种包括：长期债券评级、短债券评级、工商企业评级、金融机构评级(如证券商评级、保险公司评级)等。
  保险公司信用评级的基本做法
  保险公司信用评级是指对其承担的债务按期偿还的意愿及其还本付息能力的综合分析与评价，国外也称为财务实力评级或理赔能力评级。保险公司信用评级的做法与其他评级大体相同。主要包括行业分析、资料准备、实地调查、研究分析、决定级别等。
  分析保险公司的经营环境
  首先是对全国保险市场情况的分析，同时还要分析这个市场现在和未来的发展、竞争情况以及市场集中度。考察国家保险监管当局的作用及角色，国家对保险体系的控制程度，对保险信息的公开度和保险公司公布数据背后的会计制度。
  保险公司调查表
  对公开获得的数据进行初步分析的基础上，把调查表交给被评保险公司的管理部门，收到调查表的书面答复后，通过会谈了解保险公司管理层的态度。调查表索要的部分资料是保险公司的内部资料。
  与保险公司进行会谈
  讨论和评价搜集到的数据，与被评保险公司的高层管理部门进行会谈。会谈的时间与次数取决于被评机构的复杂程度。一般情况下，第一次给一家保险公司评级时需会谈3次左右。
  研究分析
  通常每次评级指派2—3名分析员，分析的最重要方面是风险，风险在一定程度上也被归入以下几个重要细目中：融资与资本、经营、收益、市场环境和计划、前景、所有权、审计和或有负债。
  报告草稿
  在与管理层会谈和对所获资料进行分析之后，草拟有关保险公司的评级报告。把报告草稿(无评级结果)交给被评保险公司，以便检查事实陈述的准确性和管理层检查应该保密的或者基于这些原因应该删除的资料。需强调的是，不允许被评保险公司影响评级观点和意见。
  评级结果的确定
  信用评级委员会分别就保险公司的经营环境、业务发展、资产质量、融资与资本、风险情况、发展前景、规模大小、经营多样化、潜在的外部支持等方面进行讨论，投票决定信用等级。以上过程大约需4周的时间。
  评级结果的公布
  当保险公司被告知评级委员会的评级决定时，有权决定是否将评级结果对外公开。
保险公司评级考察的主要方面
  评级的基本理念
  进行保险公司信用评级，首先是分析过去的经营业绩是否真实地、综合地反映了公司状况，然后分析未来哪些因素可能发生重大变化，这些变化将对经营业绩产生什么样的影响。
  信息的可靠性
  为了分析公司过去的经营业绩，我们需要保险公司提供过去3到5年的历史资料，其中包括财务核算资料、精算报告及其相关的重要业务管理资料和工作计划与总结资料等。通常，我们不履行审计师和精算师的职责，也就是说我们不会对财务报告进行审计，也不会对精算报告进行精算。但是，我们会关注审计师和精算师的执业资格、执业声誉、专业经验和执业约束等，依此我们会对其会计信息质量和精算信息质量作出一个判断，并决定我们是否进一步核查相关资料。另外，我们还将通过现场向有关中高级管理人员进行调查访谈、媒介报道的公开资料以及公司提供的业务资料和计划总结材料来评估公司资料信息的可靠性。
  财务稳健性
  对公司过去经营业绩的分析，我们通常是采用以下方法，一是采用通行的保险公司财务分析指标，二是与国内同行业竞争对手进行比较分析。在进行保险公司财务分析时，我们特别关注提取的准备金是否充足和适当，因为提取的准备金与公司盈利之间存在一种此增彼消的关系。提取的准备金太低，这等于低估负债，高估盈利，导致公司现金通过税收和红利、奖金等方式流出公司，给投保人造成一种繁荣的假象；相反，如果提取的准备金太高，可以起到避税效应，这对投保人来说可能是一件好事，但是这会降低公司盈利，降低对股东的吸引力，从长期来看也不利于公司的发展。我们可以结合定性因素的分析来预测公司未来的经营趋势。这些定性因素，主要是行业特性、政策影响、风险管理、经营战略、股东与股本，通常会对公司的经营产生重大影响。
  行业特性
  保险公司资产负债表中的负债完全不同于一般的制造业公司或贸易公司，也不同于一般的金融机构(如银行、证券公司等)。制造业公司或贸易公司或银行、证券公司等金融机构的负债主要表现为借款或应付账款或存款等，而保险公司则主要以责任准备金的形式存在，而其计算也相当复杂。此外，还应考察以下一些问题：保险对国内和国际经济状况的依赖程度；保险业的经营经验；保险产品的分布；加入WTO对保险业的影响，等等。
  政策影响
  1995年《保险法》的颁布实施，1997年以来的连续降息，1999年对保险公司有条件地开放证券投资基金市场和高等级债券市场，这一系列政策对保险公司的信用风险都有影响。除了上述重大问题外，我们还会关注财政政策、货币政策以及保险监管政策的变化及其对公司、带来的影响。因为国家的财政政策将决定税收待遇。而货币政策将影响利率与汇率，当与国际保险公司和再保险公司打交道时我们要考虑汇率。
  风险管理
  我们需要解决几个大的问题：一是公司是否有足够的称职人才去保证公司的制度得以正确地执行，是一入控制公司决策还是在一个管理队伍中有各类人才?次级管理层如何?董事会人员构成如何?有正规的决策分析过程吗?有内部审计体系吗?计算机体系的角色和有效性如何?二是公司的资产质量及其投资风险的控制如何?三是承保业务是否有竞争力，其风险是否进行了充分的分散：核心业务是什么?业务是怎样多元化的?分销渠道如何?公司有与保险无关的业务吗?公司控制营销体系吗?市场份额和竞争优势如何?我们认为一个公司的核心业务必须具有盈利能力，保险业务不能亏损，不能在大部分时间内靠其他业务收入支撑。我们尤其关公司在通胀和通缩情况下处理业务风险的能力。
  在考察资产管理的效率时，我们首先考察保险业务。然后，我们再从收益上考察对核心业务支持较大的非保险业务。分析的重点是保险公司产生内部现金流的能力。一般地讲，我们主要调查以下问题：投资原则及其管理；资产组合及其质量；资产与负债是否匹配；投资收益率；现金流；流动性；净资产对权益类投资市场价格波动的敏感性。
  保险公司与再保险公司的关系好坏将决定其分保的风险。如果一家保险公司再保险业务量超过50％，评级时应该考虑再保险公司的偿付能力。
经营战略
  公司的经营战略是什么?这些战略有具体的实施规划吗?实际执行的效果如何?公司经营策略是怎样与它们的承保风险特性相适应的?我们不仅要了解公司经理人员的能力及其对公司发展方向的理解如何，还要通过他们了解业务发展情况。我们要分析的特定问题包括如下，但不限于这几方面：近来有变化吗?如果有，为什么?这些变化要求做相应的策略调整吗?公司的策略有任何变化吗?组织架构适应策略需要吗?了解其他对手采用的策略吗?
  股东与股本
  公司在集团构架中的地位，公司股东的实力、身份和财务状况，公司与股东之间的关系，公司的自治度，以及股东的投资策略等情况都将被考虑。在分析时，我们看重股东过去提供的实质性支持以及对未来支持所做的承诺。
  当业务进一步扩张时，公司就必须相应地增加资本。增加资本的渠道有：利用公司盈余积累；向老股东扩募；吸引新股东投资。公司盈余积累受派息政策的影响。历史分红的水平对判断公司的派息政策是重要的，保险公司的资本结构和所有权性质、公司的性质都影响派息政策。
  一般地，我们要调查以下问题：营运资本的成长性；损失准备的平均增长率；资本的增长率；总债务的增长率；流动性；财务弹性。
  保险公司信用评级的作用 
  透视整个信用评级制度的发展史，保险公司信用评级远远落后于债券评级。只是近20年来，保险公司评级才逐渐受到人们的重视。按照国际惯例适时在我国保险业中引入信用评级，对促进我国保险业成熟、规范发展有重要的作用。信用评级的核心功能是降低保险市场中的信息不对称，提高保险交易各方的福利。保险公司信用评级的作用主要有以下几个方面：
  1、降低保险市场中的信息不对称，向投保人提供有效率的信息服务
  由评级机构的专业人员做出的评级提供了专业性很强的有针对性的信用分析，评级结果通过便捷简单的符号在市场中，传播，为广大投保人事先的风险控制提供了信息服务。
  2、开展信用评级是保险公司重要的竞争策略与融资基础
  信用评级对保险公司最直接的作用就是评级结果为保险公司的声誉提供了最具说明力的证明。保险公司拥有较高的信用等级，实际上是向投保人传递着其管理稳健、财务安全、流动性好等信息。在竞争日趋激烈的保险市场中，拥有较高的信用等级的保险公司往往处于更为有利的竞争地位，如进入我国市场的一些外国保险公司在广告中广泛宣传其信用等级，表明其信誉是如何卓著；在国内首家获得中诚信AA级的泰康人寿保险公司也专门召开了新闻发布会。只有以较高的信誉和雄厚的财务实力作后盾，才能真正具有竞争优势。信用评级是一种有效的营销手段，信用评级还可帮助保险公司拓宽融资渠道，降低筹资成本，提高竞争力。
  3、保险公司信用评级是政府监管的重要工具
  从长期来看，信用评级有较高的可信度，可作为政府监管的重要工具。一是可对保险公司进行业务监管。对信用等级低的保险公司的业务进行一定程度的限制，防止意外风险和巨灾风险。二是可对保险公司资金运用进行监管，根据信用等级限制投资范围。目前，国内保险公司投资范围较窄，保监会规定保险公司只能投资AA级以上的中央企业债券。将来可通过评级，允许信用等级高的保险公司扩大投资范围。三是可对保险公司进行财务监管，如根据信用等级要求资本充足率。四是监管部门在审批保险公司设立分支机构的申请时，如果能参考信用等级，在保证偿付能力方面的可靠性会更大一些。  来源：《中国保险报》